Una de las características del administrador de empresas es su formación especializada en la planeación, dirección, organización, coordinación y evaluación de sistemas productivos, dentro de un marco ético y de respeto por el medio ambiente. Sin embargo, para ello debe contar con las herramientas necesarias para tomar las mejores decisiones respecto a cuál de todas las alternativas en cuanto a sistemas productivos, es la más adecuada a las necesidades de la organización en la que desarrolla su labor. Esta unidad le permitirá evaluar estas alternativas utilizando el método que más se ajusta a los requerimientos de un proyecto.

Existen cuatro métodos para realizar la evaluación de alternativas y la utilización de alguno de ellos excluiría, desde la práctica, la utilización de los otros tres, sin embargo, estos se complementan y enriquecen el proceso de toma decisiones respecto a la selección de alternativas de inversión.

Objetivo general

Utilizar los diferentes métodos de evaluación para establecer la viabilidad económica de un proyecto.

Objetivos específicos

• Evaluar alternativas de inversión utilizando el Valor Presente Neto VPN.
• Evaluar alternativas de inversión utilizando el mínimo común múltiplo.
• Evaluar alternativas de inversión utilizando el costo anual equivalente.
• Evaluar alternativas de inversión utilizando el fondo de amortización de salvamento.
• Evaluar alternativas de inversión utilizando la Tasa Interna de Retorno TIR.

Una de las funciones del administrador de empresas es recomendar inversiones que optimicen el proceso productivo, esto significa seleccionar entre diferentes alternativas, aquella que sea la mejor para la empresa, tomando como base de estudio los costos y los ingresos.

Uno de los métodos que se puede utilizar para comparar las alternativas, consiste en traer a valor presente el valor neto de cada periodo (ingresos menos egresos), más comúnmente llamado Valor Presente Neto VPN, el cual representa, en términos generales, el excedente monetario promedio que por periodo presenta el proyecto, cada uno de los cuales tiene la misma ponderación dentro de la rentabilidad total.

Consulte el gráfico que representa la forma más generalizada de un proyecto de inversión:

Comparar diferentes alternativas que presenten este esquema sería muy difícil, dado que muy seguramente cada uno de los valores incluidos en el gráfico sería diferente. Por esta razón, una de las formas de hacerlo es colocar todos los valores en un mismo momento dado, normalmente el cero (0) y comparar los resultados estableciendo las diferencias positivas y negativas que se presentan, las cuales se constituyen en el indicador de rentabilidad del proyecto, que también es perfectamente comparable con los indicadores de rentabilidad de otros proyectos de inversión similares. Cabe resaltar que un elemento fundamental para realizar esta tarea es la tasa de interés a la cual se van a actualizar los flujos. Los estudiosos del tema recomiendan que se tome la tasa de oportunidad del mercado.

Consulte cómo realizar el cálculo del VPN

Hallado el VPN se procede a determinar si el proyecto es viable o no, teniendo en cuenta que:

• Si el VPN >0 el proyecto es viable dado que la rentabilidad de los dineros invertidos es mayor que el que se puede obtener a la tasa de oportunidad en el mercado.
• Si el VPN = 0 el proyecto puede o no realizarse, pues la rentabilidad de los dineros invertidos es igual a la que se obtiene a la tasa de oportunidad del mercado.
• Si el VPN < 0 El proyecto no debe realizarse, pues la rentabilidad de los dineros invertidos es inferior a la que se obtiene a la tasa de interés de oportunidad.

Para profundizar en esta temática, consulte un video que muestra en forma fácil y didáctica cómo calcular el VPN con ayuda del Excel.

Otro de los métodos utilizados para evaluar las alternativas económicas, consiste en calcular la tasa de rentabilidad propia de cada proyecto, más comúnmente denominada Tasa Interna de Retorno TIR. En otras palabras, es la tasa de interés que hace que el valor presente de los ingresos VA (I) sea igual al valor presente de los egresos VA (E).

El resultado que se obtiene debe ser comparado con la tasa de interés de oportunidad, pues dependiendo de esta puede decirse si el proyecto es económicamente viable o no, ya que si:

• La TIR > i, significa que el proyecto es viable económicamente, debido a que la rentabilidad que el proyecto genera es mayor a la que se obtendría invirtiendo los recursos a la tasa de interés del mercado.
• La TIR = i, significa que el proyecto es indiferente por cuanto la rentabilidad del proyecto es igual a la que se obtendría al invertir los recursos en otra actividad económica a la tasa de oportunidad del mercado, por tanto, su realización depende de factores diferentes a la rentabilidad.
• La TIR < i, significa que el proyecto no es viable económicamente, debido a que la rentabilidad generada por el proyecto es menor que la que se obtendría al invertir los recursos a la tasa de oportunidad del mercado.

Cálculo de la Tasa Interna de Retorno TIR para un proyecto único - Ejemplo 1 TIR.

Consulte un video que ejemplifica cómo calcular la TIR con ayuda de Excel.

El Costo Anual Uniforme Equivalente CAUE es otro método utilizado para la evaluación de alternativas, en especial, en el caso en que ellas tienen vida útil diferente. Aunque en el nombre aparece la palabra anual, el método puede ser utilizado en cualquier tipo de periodo de tiempo, es decir, mensual, semestral, cuatrimestral, etc. Igualmente la palabra costo debe ser entendida, no sólo haciendo referencia a los costos del proyecto sino al flujo de fondos del proyecto (ingresos – costos).

La elección de la alternativa se realiza tomando como la más favorable, aquella que tenga el menor CAUE.

Para profundizar en este tema consulte cuál es el procedimiento utilizable para calcular el CAUE. Además consulte un ejemplo y otros métodos como: El método de fondo de amortización de salvamento,método del valor presente de salvamento, método de la recuperación de capital más intereses.

Al igual que el VPN y la TIR, el CAUE puede ser calculado utilizando Excel.

El último método de evaluación de alternativas es el llamado relación Beneficio - Costo. En este método es fundamental identificar claramente los beneficios y los costos Igualmente, estos deben ser expresados en la misma unidad monetaria, es decir, a valor presente, a valor futuro o costo anual.

La expresión más utilizada de la relación Beneficio- Costo es B/C y su ecuación básica es:

Dónde:

• B = Sumatoria de beneficios y/o ingresos actualizados.
• C = Sumatoria de costos y/o egresos actualizados (tomados en valor absoluto).

Un proyecto se considera viable si la relación B/C>1.

Para profundizar en este tema, consulte dos ejemplos de cómo seleccionar una alternativa basada en B/C.

Existen cuatro métodos para evaluar alternativas bien sean estas únicas, múltiples independientes o múltiples mutuamente excluyentes.

El Valor Presente Neto (VPN) consiste en sacar la diferencia entre el valor presente de los ingresos y el valor presente de los egresos de la alternativa a la tasa de interés definida por la empresa y durante el tiempo que esta dure.

El Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE) es cuando al evaluar alternativas, se encuentra que estas tienen vidas útiles diferentes. La mejor forma de realizar esta comparación es a través de la conversión de todos los ingresos y egresos de la alternativa en un costo anual uniforme equivalente. Si la alternativa tiene valor de salvamento, existen tres métodos para encontrarlo: el primero consiste en restar de la anualización del costo inicial la anualización del valor de salvamento y adicionar el costo anual de operación y/o mantenimiento; en el segundo método al costo inicial se le resta el valor presente del valor de salvamento para luego anualizarlo y sumarle el costo anual de operación y/o mantenimiento y el tercer método que requiere sustraer del valor inicial el valor de salvamento antes de ser anualizado y adicionado por el producto del valor de salvamento y la tasa de interés, adicionando, además, el costo anual de operación y/o mantenimiento.

En ocasiones la evaluación de alternativas requiere establecer el cociente entre sus ingresos y los costos a efectos de ver si los ingresos son mayores que los egresos, a esto se le llama la relación Beneficio – Costo. Para poder hallarla, es necesario identificar muy claramente cuáles son los ingresos y cuáles los costos; luego se deben convertir a la misma unidad monetaria, es decir, llevarlos a valor presente, a valor futuro o convertirlos en costos uniformes.